Overslaan naar inhoud 
Voor het opstarten van een bedrijf voor discretionair vermogensbeheer in het Midden-Oosten is niet langer een reis naar Dublin of Luxemburg nodig. Abu Dhabi Global Market, het financiële centrum op Al Maryah Island, biedt een categorie 3C vergunning waarmee bedrijven geld kunnen beheren voor professionele klanten, gesegregeerde mandaten kunnen beheren, advies kunnen geven over beleggingen en transacties kunnen regelen, en dat alles vanuit een belastingneutrale, Engelstalige jurisdictie. In dit artikel wordt elk element van de ADGM licentie vermogensbeheerder.
We nemen alles door, van de macroredenen om een bedrijf in Abu Dhabi te vestigen tot kapitaalmodellen, personeelsmatrices, kantooropties, de volgorde van aanvragen en verplichtingen na de vergunningverlening. Aan het einde van de rit zult u de regelgevingslogica achter Categorie 3C (en specifiek de vermogensbeheerderslicentie) begrijpen, de kosten tot en met het derde jaar herkennen en weten welke valkuilen nieuwe promotors laten struikelen.
De strategische aantrekkingskracht van de ADGM en haar licentie als vermogensbeheerder
Wereldwijde investeerders zien de Golf steeds meer als een bron van kapitaal en transacties. Staatsfondsen in Abu Dhabi zetten meer dan een biljoen dollar in, terwijl family offices op zoek zijn naar lokale adviseurs die regionaal inzicht kunnen combineren met internationale discipline op het gebied van assetallocatie. ADGM, opgericht bij federaal decreet in 2013 en operationeel sinds 2015, heeft aan die vraag voldaan met een vertrouwde juridische omgeving. Het Engelse gewoonterecht is direct van toepassing, rechters komen uit het Verenigd Koninkrijk en de Financial Services Regulatory Authority hanteert een op risico gebaseerde toezichtstijl die doet denken aan de FCA of MAS. De ADGM-regelgeving staat allerlei activiteiten toe binnen het juiste kader, zoals een licentie voor vermogensbeheerders. Voeg daar de vennootschapsbelasting van nul gedurende een halve eeuw en volledig buitenlands eigendom aan toe en het pleidooi voor een on-shore aanwezigheid wordt overtuigend.
Waar categorie 3C past in de FSRA-ladder
ADGM verdeelt financiële machtigingen in banden die worden bepaald door het balansrisico. Banken in categorie 1 accepteren deposito's, instellingen in categorie 2 handelen als opdrachtgever, makelaars-handelaren in categorie 3A hebben te maken met matched-principal-regels en bewaarders in categorie 3B houden activa van klanten aan maar handelen niet. Categorie 3C in de ADGM staat een trede lager en geeft bedrijven een vergunning als vermogensbeheerder, adviseren over beleggingen en transacties regelen zonder posities voor eigen rekening of geld van klanten op hun balans te hebben. Dat beperktere risicoprofiel rechtvaardigt een basiskapitaal van 250.000 US dollar, veel minder dan de twee miljoen die vereist is voor een kredietverstrekker, maar toch hoog genoeg om zeker te zijn van "skin in the game".
Waarom externe vermogensbeheerders neigen naar categorie 3C
De vergunning is op maat gemaakt voor bankiers die zeer vermogende particulieren hebben bediend bij bulge-bracket instellingen en nu boutique huizen willen oprichten. In een model van externe vermogensbeheerder behoudt de adviseur de relaties met de klant, ontwerpt hij de strategie en geeft hij opdracht tot uitvoering, terwijl wereldwijde bewaarders de effecten bewaren en overzichten opstellen. De FSRA erkent deze regeling door categorie 3C-bedrijven te laten samenwerken met bewaarbanken in plaats van hun eigen afwikkelingsdesks te beheren. Dat betekent lagere overheadkosten en minder operationele risico’s, aspecten die aantrekkelijk zijn voor starters die zich richten op op maat gemaakte, op vergoedingen gebaseerde mandaten in plaats van op massamakelaardij.
Basiskapitaal versus werkkapitaal
Terwijl 250.000 dollar het wettelijke minimum is, moeten bestuurders ook voldoen aan een op kosten gebaseerde kapitaaltest. De toezichthouder gebruikt de hoogste van de basisvereiste of de berekende vereiste. Een boutique met vier front-office medewerkers, een compliance officer, uitbesteed risico en bescheiden huur zou een jaarlijkse kostenbasis van 900.000 dollar kunnen hebben.
Zesdertiende van dat totaal, ruwweg 415.000 dollar, wordt de kostentoets. In dat geval moet het bedrijf 415.000 dollar oppotten, geen 250.000 dollar. Fondsen moeten in contanten of hoogwaardige soevereine instrumenten zitten en kunnen niet worden verpand. Verstandige oprichters trekken daarom bij de lancering een miljoen dollar aan eigen vermogen aan om zowel het wettelijk vereiste kapitaal als het werkkapitaal te dekken totdat de terugkerende vergoedingen binnenkomen.
Taken die de FSRA onmisbaar vindt
Zelfs de meest slanke Categorie 3C-operatie heeft een Senior Executive Officer nodig die in de VAE woont. De SEO stuurt de strategie, ondertekent statutaire aangiften en fungeert als dagelijks contact met inspecteurs. Een Finance Officer bereidt berekeningen van de kapitaaltoereikendheid, managementrekeningen en budgetvariaties voor; kleinere ondernemingen kunnen de FO op uitbestede basis inhuren, maar moeten de persoon bij naam identificeren tijdens de autorisatieprocedure.
De functies van Compliance Officer en Money-Laundering Reporting Officer kunnen worden gecombineerd, maar de persoon moet in de Emiraten wonen en tien jaar ervaring hebben in regelgeving of audit. De frontoffice vermeldt gewoonlijk een portefeuillemanager, die bevoegd is als gelicentieerd persoon. Wanneer portefeuilles complexe derivaten bevatten, kan de FSRA ook aandringen op een interne of gecontracteerde Risk Officer.
Onze werktijden: Maandag tot vrijdag, 9 AM - 6 PM GMT+4
Liever een bericht sturen? Neem contact met ons op via messengers of bel ons gewoon:
Een realistisch personeelsplan voor het eerste jaar
Aannem dat de oprichters twee voormalige private-bankers zijn die elk een Chartered Financial Analyst-diploma hebben. De een treedt op als CEO en portefeuillebeheerder, de ander als Chief Investment Officer die toezicht houdt op modelportefeuilles. Een derde, voorheen een Big Four auditmanager, vult de gecombineerde compliance- en MLRO-zetel.
Financiële taken gaan naar een uitbesteed accountantskantoor dat vijfentwintigduizend dollar per jaar rekent, terwijl het risicotoezicht in handen is van een gespecialiseerd adviesbureau op contractbasis. Een kantoormanager fungeert tevens als directie-assistent. Met basissalarissen van 150.000 dollar voor de directeuren en 100.000 dollar voor het hoofd Compliance, plus huur en verzekeringen, komt de kostenbasis uit op 900.000 dollar, wat overeenkomt met de eerdere op kosten gebaseerde berekening.
Kantoorkeuzes op Al Maryah Island
Co-werkplekken in WeWork Hub71 beginnen bij 15.000 dollar voor twee bureaus, inclusief nutsvoorzieningen, receptiediensten en toegang tot de tech-start-up gemeenschap. Traditionele kantoren in Al Maamoura of Al Saray Tower kosten ongeveer 55 dollar per vierkante meter. De FSRA verwacht minstens acht vierkante meter per werknemer, dus een kantoor voor zes personen zou ongeveer vijfhonderd vierkante meter in beslag nemen. Voor de eerste achttien maanden volstaan dus serviceruimten, en als het aantal werknemers boven de tien stijgt, kan worden overgestapt op een eigen ruimte.
"Hoewel de ADGM-regelgeving virtuele regelingen voor SPV's toestaat, moet een vermogensbeheerder met een vergunning tastbare aanwezigheid laten zien."
Data-protection filing, ESR en fiscale verplichtingen
Naast de commerciële licentie registreert het bedrijf zich bij de ADGM commissaris voor gegevensbescherming tegen een eenmalige kostprijs van 300 dollar, die elk jaar wordt verlengd voor 100 dollar. Omdat vermogensbeheerders onder het distributie- en dienstencentrum vallen volgens de UAE Economic Substance Regulations, dienen ze binnen zes maanden na het einde van het boekjaar een jaarlijkse kennisgeving in en, als er relevante inkomsten zijn, een gedetailleerd ESR-rapport in maand twaalf.
Gelukkig tellen inkomsten uit managementvergoedingen die worden verdiend voor diensten die daadwerkelijk worden uitgevoerd in de ADGM mee als kerninkomsten, en de aanwezigheid van ingezeten werknemers voldoet meestal aan de substance-test. De vennootschapsbelasting bedraagt nul en de VAE heffen geen bronbelasting op dividenden, rente of beheersvergoedingen die in het buitenland worden betaald, waardoor de economie van fondsen behouden blijft.
Verloop van de aanvraag zonder genummerde kopjes
Het traject begint met een strategiegesprek met de FSRA FinTech en Autorisatie divisie, waarin promoters de investeringsbenadering, het beoogde klantenbestand en de bewaarregelingen schetsen. Als het concept voldoet aan de parameters van categorie 3C, nodigt de toezichthouder een vooroverleg uit. De oprichters stellen dan een reglementair businessplan van tien pagina’s op, een financieel gecontroleerde prognose van drie jaar en de eerste versies van handleidingen voor naleving en risico’s. Als deze documenten door de informele controle komen, wordt de aanvraagprocedure gestart. Zodra deze documenten door de informele beoordeling zijn gekomen, gaat de formele e-portaalaanvraag live, vergezeld van persoonlijke informatieformulieren, politiecertificaten en gewaarmerkte diploma-exemplaren voor elk gelicentieerd individu.
De FSRA controleert de volledigheid van de aanvraag.
De FSRA controleert binnen tien werkdagen de volledigheid, stelt de eerste vragen en start na ontvangst van de antwoorden de inhoudelijke beoordeling. Parallel aan dit proces wordt de rechtspersoon opgericht bij de Registrar of Companies. Na ontvangst van een inprinciple letter opent het bedrijf een bankrekening, stort het wettelijk vereist kapitaal en ondertekent het kantoorhuurovereenkomsten. De laatste documenten, waaronder een beroepsaansprakelijkheidsverzekering en een IT-veiligheidsattest, leveren de felbegeerde vergunning voor financiële dienstverlening op. De hele cyclus varieert van drie tot zes maanden, afhankelijk van reactiesnelheid en complexiteit.
Krijg de meest relevante informatie over het zakenleven in Dubai
Post-licentie toezicht cadans
Categorie 3C managers vallen in de relatiebeheer pool van de FSRA, wat betekent dat elk bedrijf een toegewijde toezichthouder krijgt die verantwoordelijk is voor het doorlopende toezicht. Bedrijven dienen elk kwartaal binnen dertig dagen na het einde van het kwartaal prudentiële rapporten in, inclusief kapitaaltoereikendheid en reconciliaties van klantactiva.
Aandelijkse gecontroleerde jaarrekeningen komen binnen vier maanden na het einde van het boekjaar binnen en de accountant dient tegelijkertijd een betrouwbaarheidsverklaring in. Voor wezenlijke veranderingen, nieuwe portefeuillestrategieën, de introductie van een feederfonds of de benoeming van een subadviseur is een wijziging van de toestemming nodig, die vaak binnen vier weken wordt verwerkt, maar waarvoor extra kosten in rekening worden gebracht. De toezichthouder voert ook thematische inspecties uit, bijvoorbeeld cyberhygiëne-inspecties, waarbij beheerders firewalls, logboeken voor indringerdetectie en plannen voor incidentenrespons moeten kunnen aantonen.
Grensoverschrijdende dienstverlening aan family offices in de Golf
Lokale klanten profiteren van face-to-face dekking, maar wereldwijde investeerders blijven vaak gevestigd in Londen, Zürich of Singapore. De FSRA staat Categorie 3C bedrijf in de ADGM toe om discretionaire mandaten in het buitenland te verkopen, op voorwaarde dat de doeljurisdictie het benaderen niet als onshore solicitatie beschouwt.
In de praktijk vertrouwen beheerders op de regels voor omgekeerde aanvragen of stellen ze koppelende introducers aan die al een vergunning hebben in Europa. Bij het aannemen van niet-ingezeten klanten voert het bedrijf een uitgebreide KYC uit, waarbij wordt getoetst aan VN-, EU- en OFAC-lijsten, de herkomst van vermogen wordt geverifieerd en politieke blootstelling wordt gedocumenteerd. Latere accountbeoordelingen vinden ten minste jaarlijks plaats en voldoen aan de Anti-Money-Laundering en Sanctieregels.
Integreren ESG en Sharia overlays
De voorkeuren van vermogensbezitters verschuiven. Veel families in de Golf vragen om duurzame investeringen die de impact op het milieu en goed bestuur respecteren. De FSRA moedigt bedrijven aan om ESG-raamwerken te schetsen, zoals negatieve schermen voor tabak of fossiele brandstoffen, of eigen scoringsmodellen die verwijzen naar SASB-categorieën. Beheerders voegen ook een Sharia-conforme sleeve toe die is gecertificeerd door een geleerde die is geregistreerd bij de Hogere Sharia Autoriteit, waardoor toewijzing van sukuk, murabaha deposito’s en ijarah fondsen mogelijk wordt.
"Het aanbieden van zowel ESG- als shariaportefeuilles onderscheidt een ADGM-beheerder van offshore tegenhangers en boort pools aan zoals klanten van de Abu Dhabi Islamic Bank of liefdadigheidsinstellingen."
Technologie voor moderne vermogensbeheerders
Naast Bloomberg en Reuters installeert een adviseur uit categorie 3C een PMS dat zorgt voor het vastleggen van transacties, reconciliatie en prestatieanalyses. Cloudgebaseerde oplossingen zoals SS&C Advent Genesis kunnen worden geconfigureerd voor ADGM privacyregels door hosting in datacenters in de VAE. Een plug-in voor het klantenportaal levert realtime dashboards en documentkluizen. Cyberrichtlijnen vereisen multi-factor authenticatie, versleutelde back-ups en penetratietests op zijn minst jaarlijks. De kosten van deze platforms, ruwweg 50.000 dollar per jaar voor een boek met vijftig rekeningen, gaan in het budget en beïnvloeden dus het kapitaal op basis van uitgaven.
Scenarioanalyse van operationele veerkracht
De FSRA verwacht bedrijfscontinuïteitsplannen die de onbereikbaarheid van kantoren, het verlies van sleutelfiguren en technologische uitval dekken. Een kredietscenario zou kunnen zijn dat de SEO een maand ziek wordt; opvolgingsprotocollen verheffen de CIO tot interim na die periode, en een bestuursvergadering noteert de verandering.
Een ander scenario zou een uitval van een regionaal datacenter kunnen zijn, waardoor de migratie naar een secundaire AWS-cloudzone in Frankfurt wordt geactiveerd, met vooraf geconfigureerde VPN-tunnels. De plannen richten zich ook op liquiditeitsstress, zoals gelijktijdige aflossingsverzoeken van klanten van twintig procent van de activa; hoewel fondsen van het closed-end-type geen gevolgen ondervinden, kunnen beheerde accounts de verkoop van beursgenoteerde aandelen of de opname van kredietlijnen vereisen, acties die in het plan worden gedocumenteerd.
Kostenprojectie over zesendertig maanden
Jaar één absorbeert eenmalige uitgaven: oprichting, aanvraag, lease-fit-out en kapitaalstorting, in totaal ruwweg 350.000 dollar. Terugkerende kosten in jaar twee en drie komen in de buurt van 800.000 dollar als de bonussen voor personeel en de marketingreizen weer beginnen. Inkomsten, opgebouwd uit één procent beheervergoeding op zeventig miljoen dollar aan activa in jaar twee en honderdtwintig miljoen in jaar drie, stijgen van 700.000 naar 1,2 miljoen. De nettowinst wordt halverwege jaar twee positief, wat het opgebouwde eigen vermogen van een miljoen dollar bevestigt.
Vergelijking van ADGM met DIFC voor vermogensbeheer
Dubai International Financial Centre biedt een vergelijkbare categorie 3C-vergunning, maar er zijn verschillende verschillen. ADGM rekent in het eerste jaar geen kosten voor gegevensbescherming boven de 300 dollar, terwijl DIFC twaalfhonderdvijftig rekent. De huurtarieven in Abu Dhabi zijn ook lager, vooral bij Hub71.
Aan de andere kant ligt DIFC dicht bij de bredere expatbevolking van Dubai en de internationale vliegroutes. Voor promotors die al betrokken zijn bij staatsfondsen uit Abu Dhabi weegt de loopafstand van ADGM zwaarder dan deze factoren, terwijl promotors die familiegroepen uit Dubai het hof willen maken nog steeds de voorkeur zouden kunnen geven aan DIFC.
-
De vergunningsprocedure omvat het indienen van een gereguleerd bedrijfsplan, financiële prognoses, documentatie over naleving en een formele FSRA-beoordeling, die meestal 3-6 maanden duurt.
-
Na de vergunningverlening dienen bedrijven driemaandelijks kapitaal- en vermogensverslagen in, jaarlijkse financiële audits en moeten ze voorafgaande goedkeuring verkrijgen voor belangrijke wijzigingen zoals het lanceren van nieuwe portefeuilles of het aanstellen van subadviseurs.
-
De FSRA moedigt bedrijven aan ESG-raamwerken en Sharia-conforme portefeuilles te integreren om tegemoet te komen aan de veranderende voorkeuren van beleggers en de toegang tot diverse kapitaalpools uit te breiden.
Eindbeschouwingen over het bouwen van een duurzame franchise
De ADGM-licentie voor vermogensbeheerders geeft toegang tot een rechtsgebied dat op één lijn ligt met de beste praktijken wereldwijd, maar dat ondernemende boetiekjes graag koestert. Succes hangt echter af van meer dan het verkrijgen van een stuk papier. Oprichters moeten een robuuste compliancecultuur inbouwen, liquiditeitsbuffers aanhouden, personeel aanwerven dat zowel met de nuance van de klant als met de details van de toezichthouder overweg kan en vroegtijdig investeren in schaalbare technologie.
Diegenen die dat doen, krijgen onbeperkte toegang tot de enorme rijkdommen van de regio en de geloofwaardigheid die hoort bij het werken binnen een gerespecteerd raamwerk van gewoonterecht. In een wereld waar beleggers eerder hunkeren naar stabiel rentmeesterschap dan naar speculatie die de krantenkoppen haalt, kan een goed geleide Categorie 3C beheerder uit Abu Dhabi zich onderscheiden als een toevluchtsoord van voorzichtigheid en prestaties.
De rol van Aston VIP van blauwdruk tot break-even
Het opstellen van een reglementair businessplan, het kalibreren van kapitaal en het onder de knie krijgen van de FSRA-portaalmechanismen kunnen oprichters afleiden van het opbouwen van een portefeuille. De regelgevingspraktijk van Aston VIP bestaat uit ex-regelgevers, compliance chiefs en registeraccountants die complete aanvraagpakketten samenstellen, inclusief cyberraamwerken, interne-audit charters en stresstestmatrices.
Na de lancering leveren we uitbestede compliance en MLRO dekking, leveren we kwartaalrapportages en onderhouden we contact met toezichthouders tijdens thematische reviews. Ons financiële team genereert, met behulp van Xero en IFRS-sjablonen, jaarrekeningen die aansluiten bij de kapitaaltoereikendheidsvereisten, terwijl onze risicoadviseurs jaarlijkse scenarioworkshops voor de raad van bestuur organiseren. Ga voor een stappenplan dat specifiek is voor uw strategie naar de Aston VIP contactpagina en vraag een haalbaarheidsgesprek aan.
